2015上半年重要經濟數(shù)據(jù)看7月鋼市價格走勢
2015年二季度我國GDP增速為7%，與第一季度持平，國內經濟緩中趨穩(wěn)，產業(yè)結構繼續(xù)優(yōu)化，消費對GDP增長的貢獻進一步提升。在一系列穩(wěn)增長政策措施逐步顯效，商業(yè)銀行向實體經濟放貸高于預期，工業(yè)生產增長加快，基建投資快速增長，樓市銷量繼續(xù)回暖。不過，國內經濟下行壓力仍大，內生動力增長較弱，企業(yè)中長期貸款占比持續(xù)走低。從微觀上來看，汽車、造船、工程機械等主要用鋼行業(yè)需求仍顯低迷，工業(yè)發(fā)展后勁不足。
上半年物價基本平穩(wěn)，下半年工業(yè)通縮壓力或逐漸緩解
2015年6月CPI同比增長1.4%，較上月上升0.2個百分點。拉動CPI漲幅攀升的主要因素包括：南方部分地區(qū)受暴雨洪澇災害影響鮮菜價格有所上漲，生豬供應偏緊導致豬肉價格持續(xù)走高以及煙草消費稅上調傳導至消費者。
6月PPI同比下降4.8%，降幅較上月擴大0.2個百分點，主要是鋼材、煤炭、有色、水泥等大宗商品價格持續(xù)下跌。預計今年下半年PPI同比降幅逐步收窄，主要是去年下半年石油等大宗商品價格大幅下跌，導致對比基數(shù)偏低。不過，今年下半年大宗商品價格上行阻力仍大，預計PPI難改負增長態(tài)勢。受希臘債務危機和伊朗核談判影響，近期國際油價大幅波動，而國內大宗商品普遍供大于求，價格或低位徘徊。
工業(yè)生產企穩(wěn)回升，部分用鋼行業(yè)需求迷，傳統(tǒng)制造業(yè)投資意愿繼續(xù)下降
隨著財政和貨幣政策效應顯現(xiàn)，6月全國工業(yè)增加值同比增長6.8%，增速較上月回升0.7個百分點，持續(xù)三個月攀升。2015年1-6月份金屬制品業(yè)、通用設備、汽車、運輸設備、電氣機械及器材、電子設備等制造業(yè)增加值分別同比增長8.3%、3.5%、6.7%、9.8%、7.2%、10.8%，增速較1-5月出現(xiàn)回升，表明主要下游用鋼行業(yè)生產增長加快。
6月中國制造業(yè)PMI為50.2%，較上月持平，持續(xù)四月處于擴張區(qū)間。不過，當月新訂單指數(shù)50.1%，較上月下滑0.5個百分點，預示著制造企業(yè)需求增長后勁不足。2015年1-6月全國制造業(yè)投資同比增長9.7%，增速較1-5月回落0.3個百分點，表明傳統(tǒng)制造業(yè)去產能化還在繼續(xù)，擴張意愿下降。
汽車、造船、工程機械等用鋼大戶均處于產能過剩，且需求疲弱態(tài)勢不改。6月全國汽車銷量同比下降2.31%，主要是乘用車需求低迷，當月銷量同比下降3.36%，2013年3月以來首現(xiàn)負增長。2015年上半年，國內28家主要挖掘機生產企業(yè)挖掘機銷量33021臺，同比下降43.12%。同期，我國新承接船舶訂單量1119萬載重噸，同比下降72.6%。盡管近期干散貨海運市場反彈，但散貨船需求仍然低迷，新造船價格持續(xù)下跌。
經濟呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢，消費平穩(wěn)增長，出口回暖但壓力猶存，投資逐步觸底
2015年二季度GDP同比增長7%，持平與上一季度，經濟呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢，多項指標出現(xiàn)回暖。2015年1-6月固定資產投資同比增長11.4%，較1-5月持平。6月社會消費品零售總額同比增長10.6%，增速較上月上升0.5個百分點。以美元計價，6月我國出口同比增長2.8%，結束持續(xù)四個月負增長態(tài)勢。
固定資產投資分三大類來看：2015年1-6月，基礎設施投資同比增長19.1%，增速較1-5月攀升1個百分點。同期，房地產開發(fā)投資同比增長4.6%，增速較1-5月下滑0.5個百分點;制造業(yè)投資增速跌破10%，再創(chuàng)新低。不過，6月房地產開發(fā)投資同比增長3.4%，增速較上月回升1個百分點。
盡管傳統(tǒng)制造業(yè)仍面臨漫長的“去產能化”進程，但隨著樓市銷量回暖及政府一系列穩(wěn)增長措施發(fā)力，后期房地產投資增速有望趨穩(wěn)，基建投資繼續(xù)呈快速增長。一方面，自去年11月以來四次降息及各地放開限購，居民購房成本逐步降低，刺激剛性和改善性購房需求，2015年6月全國商品房銷售面積同比增長16%，增速較上月攀升1個百分點。另一方面，房地產相關稅收增速回升，促使6月全國財政收入大幅攀升至13.9%。同時政府通過實施地方債置換、降低企業(yè)發(fā)債門檻等方式，緩解地方財政壓力，加碼基建投資力度。
在居民就業(yè)穩(wěn)定，收入較快增長的態(tài)勢下，我國消費平穩(wěn)增長，產業(yè)結構繼續(xù)優(yōu)化。2015年上半年城鎮(zhèn)調查失業(yè)率在5.1%附近;居民收入同比實際增長7.6%，快于GDP增速;消費對GDP增長的貢獻率為60%，較上年同期攀升5.7個百分點;第三產業(yè)增加值占國內生產總值的比重為49.5%，比上年同期攀升2.1個百分點。不過，由于近期股市波動劇烈，隨著財富再分配效應顯現(xiàn)，后期消費增長將受到一定影響。
當前，我國出口形勢有所回暖，主要是歐美日等發(fā)達經濟體持續(xù)復蘇，對中國出口拉動作用明顯。以美元計價，2015年6月我國對美國出口同比增長12%，較上月回升4.2個百分點，增速持續(xù)三月攀升;對歐盟、日本出口同比下降3.4%和6%，降幅均持續(xù)三個月收窄;對韓國出口同比增長4.3%，增速由負轉正。
依靠低價競爭優(yōu)勢，2015年上半年我國鋼材出口5240萬噸，同比增長27.8%，全年出口或在1億噸左右。同時，機電產品出口向好，也間接拉動國內鋼材出口量，得益于我國與“一帶一路”沿線國家經貿合作加快。以美元計價，2015年6月我國機電產品出口同比增長5.9%，此前已持續(xù)三個月負增長。
商業(yè)銀行向實體經濟放貸高于預期，企業(yè)投資擴張意愿仍低，對短期資金需求增加
2015年6月末，M2同比增長11.8%，增速較上月同期攀升1個百分點。一方面，自去年11月以來央行4次降息，引導市場利率下行，刺激信貸增加。同時央行3次降準，提高貨幣乘數(shù)，增加貨幣供給。另一方面，商業(yè)銀行存貸比正式取消，有利于疏通貨幣與信貸市場的傳導。
2015年1-6月社會融資規(guī)模增量為8.81萬億元。據(jù)測算，6月社會融資規(guī)模增量1.89萬億，較上月1.22萬億增加明顯，主要是表內融資和直接融資環(huán)比多增，尤其是對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.33萬億元，遠高于上月的8510億元。而表外融資環(huán)比少增，商業(yè)銀行表外業(yè)務監(jiān)管仍未放松。
2015年上半年，表內融資增加6.63萬億元，占同期社會融資規(guī)模75.3%，同比高16.4個百分點;直接融資增加1.35萬億，占比15.3%，同比高1.2個百分點;表外融資增加0.59萬億，占比6.7%，同比低17.8個百分點。
2015年上半年，人民幣貸款增加6.56萬億元。據(jù)測算，6月人民幣貸款增加1.27萬億元。其中，企業(yè)貸款增加約8600億元，短期貸款、中長期貸款及票據(jù)融資環(huán)比均多增。值得注意的是，當月企業(yè)中長期貸款占比僅37%，呈逐月下降態(tài)勢，而票據(jù)融資占比持續(xù)在40%附近，顯示企業(yè)投資擴張意愿仍低，對短期資金需求增加。6月居民中長期貸款增加約2900億元，持續(xù)兩月環(huán)比多增，表明居民購房意愿回暖帶動按揭貸款增長。
總結
總體來看，通過實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并加大定向調控等措施，商業(yè)銀行對實體經濟提供更多的流動性，國內經濟緩中趨穩(wěn)，產業(yè)結構繼續(xù)優(yōu)化，消費對GDP增長的貢獻進一步提升。隨著基建投資繼續(xù)呈快速增長，房地產投資增速后期有望企穩(wěn)，制造企業(yè)生產增長加快，預計后期下游用鋼需求收縮態(tài)勢逐步放緩。同時，歐美等發(fā)達經濟體持續(xù)復蘇、與“一路一帶”沿線國家經貿合作加快、以及低價競爭優(yōu)勢的推動下，我國鋼材出口量處于歷史高位。
不過，我國仍處于“調結構、轉方式”的攻堅期，新動力還難以對沖傳統(tǒng)動力下降的影響，國內經濟下行的壓力仍然較大。傳統(tǒng)產業(yè)仍面臨著漫長的“去產能化”過程，企業(yè)中長期貸款占比走低，投資意愿仍然不強。樓市銷售雖在回暖，也要看到部分二線城市以及三、四線城市庫存仍居高不下，下半年房地產投資反彈力度不會很大。雖然6月我國出口增速轉正，但人民幣實際有效匯率升值、傳統(tǒng)勞動密集型產品競爭力下降等因素仍對出口形成較大壓力。此外，隨著大量國產低價鋼材資源涌入國際市場，勢必加劇貿易摩擦，導致反傾銷案件頻發(fā)。
未來，預計貨幣政策仍將適度偏松，著重于疏通貨幣政策傳導渠道及定向調控，綜合運用定向再貸款、定向降準、PSL等貨幣政策工具維持合理流動性，進一步降低社會融資成本。隨著二季度國內經濟企穩(wěn)，預計下半年經濟好于上半年，無疑增強了鋼市信心，前期股市大跌造成的恐慌情緒基本消解。不過，當前鋼市供需基本面仍待改善，下游用鋼需求疲弱態(tài)勢未變，而鋼廠因銀行信貸、市場份額等因素仍未實質性減產。此外，原材料價格低位震蕩、主流鋼廠因高庫存無奈降價等因素，導致鋼市呈弱勢震蕩運行，短期或仍不具備上漲條件。(鋼聯(lián)資訊)
冷軋鋼、冷軋、冷軋板、鐵板、中寬帶-惠州市南鋼金屬壓延有限公司。www.dgweida.com.cn
- 上一篇：商家降價出貨 中厚板價格小幅下跌 2015/7/20
- 下一篇：供應量居高不下 冷軋價格弱勢下行 2015/7/20
