高盛預(yù)測:明年鋼鐵需求增長1%
高盛發(fā)表報(bào)告,預(yù)期中國商品需求將在明年開始復(fù)蘇,認(rèn)為中國正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型,商品需求增長由疲弱的2015年進(jìn)入2016年的新“低”常態(tài),預(yù)測明年水泥及鋼鐵需求增長分別為2%及1%,到2017年兩者增長皆有1%。由於內(nèi)地要控制污染,減少化石能源依賴,煤炭需求明後兩年會持續(xù)下跌,跌幅分別為1.7%及1.5%。該行將金隅評級由“中性”升至“買入”,惟目標(biāo)價(jià)由9.1元下調(diào)至6.5元。
高盛認(rèn)為,預(yù)期不少生產(chǎn)商仍要在負(fù)現(xiàn)金流中爭扎,進(jìn)一步削弱其資產(chǎn)負(fù)債表。由於需要支持經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、客戶基礎(chǔ)及市場份額,預(yù)期有國企背景的生產(chǎn)商仍會繼續(xù)負(fù)回報(bào)及負(fù)現(xiàn)金流,“?屍生產(chǎn)商”情況與1998年至2001年的下行周期相似。
該行仍然預(yù)計(jì)基建工程上馬加上季節(jié)性因素,可支持第四季行業(yè)情況好轉(zhuǎn),不過增長有限,主要因?yàn)閮?nèi)地房地產(chǎn)新動工量放緩,而廣泛增長乏力。
該行調(diào)整行業(yè)目標(biāo)價(jià)-68%至+15%,但指出股份現(xiàn)時(shí)市帳率約0.4倍至2.6倍,較2003至2014年平均折讓高達(dá)80%,具長遠(yuǎn)投資價(jià)值。該行除上調(diào)金隅評級外,又維持華潤水泥、東鵬控股、神華及中國宏橋“買入”評級,未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)分別看4.8元、4.2元、15.9元、5.1元。該批股份皆為行業(yè)龍頭,在成本控制上有優(yōu)勢,資產(chǎn)負(fù)債表較強(qiáng),可抗御逆境,并受惠行業(yè)整合。該行看淡鞍鋼A股、馬鋼AH、中煤AH及兗煤AH,評級“沽售”。(來源:大智慧阿思達(dá)克通訊社)
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