煤炭行業(yè)：政策兌現(xiàn)進(jìn)入后期 煤價(jià)上調(diào)啟動(dòng)
1、動(dòng)力煤:本周主要煤炭產(chǎn)地價(jià)格基本平穩(wěn),部分產(chǎn)地繼續(xù)上行,港口煤價(jià)小幅上行;近日,本周出口關(guān)稅調(diào)整方案符合我們預(yù)期,同時(shí)表明管理機(jī)構(gòu)的行業(yè)發(fā)展調(diào)整政策繼續(xù)兌現(xiàn),我們預(yù)計(jì)政策的落實(shí)將繼續(xù)有利于推動(dòng)當(dāng)前煤價(jià)企穩(wěn)上行,動(dòng)力煤價(jià)的季節(jié)性上調(diào)繼續(xù)。目前為止,動(dòng)力煤價(jià)上調(diào)兌現(xiàn)低于預(yù)期,考慮到大秦線檢修已完成,雖然冬儲(chǔ)預(yù)期及流動(dòng)性相對(duì)寬松仍將推動(dòng)煤價(jià)季節(jié)性上行,但短期效果不太樂觀仍需觀察。
2、焦煤:本周部分地區(qū)焦煤價(jià)格上行,螺紋鋼價(jià)格微漲,焦炭價(jià)格走平。近期焦煤供給有所收縮,流動(dòng)性尚處寬松狀態(tài),且預(yù)期寬松,我們認(rèn)為焦煤價(jià)格短期仍有望延續(xù)緩慢回升態(tài)勢(shì),中期來看,經(jīng)濟(jì)下行壓力猶在,且年底降至,投資速度預(yù)計(jì)放緩,我們認(rèn)為焦煤價(jià)格大幅提升概率不大,短期看華北鋼廠減產(chǎn)力度。
3、近期行業(yè)觀點(diǎn):煤炭板塊正如我們8月底所預(yù)期,迎來了第二輪行情,且幅度超過10%,考慮到政策兌現(xiàn)階段已進(jìn)入后期,且煤價(jià)上調(diào)已啟動(dòng),之后煤炭板塊的走勢(shì)主要依賴于政策的執(zhí)行力度及綜合因素影響下煤價(jià)的超預(yù)期,短期刺激因素暫告一段落。近期煤炭板塊走勢(shì)主要跟隨大盤,短期取得大幅相對(duì)收益的概率不大。
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