山西七大煤企資產負債總額逾萬億元 債轉股或成“救命稻草”
盡管去年煤價開始反彈,多數(shù)煤企開始實現(xiàn)盈利,但煤企的資產負債率仍舊很高。
數(shù)據(jù)顯示,山西七大煤企截至今年3月底的負債總額高達13086.16億元,平均資產負債率則達到了82.7%,這兩個數(shù)據(jù)相比去年都有所提高。
這七大煤企并不是個例,目前來看,煤企的債務規(guī)模仍舊龐大。
《證券日報》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2016年有11家煤企的資產負債率超過60%,且有14家煤企2016年的負債規(guī)模高于2015年。
需要一提的是,從去年年底開始,山西省開始積極推動債轉股來緩解債務壓力,并實現(xiàn)脫困轉型。目前,已經有六大煤企簽署了不同規(guī)模的債轉股協(xié)議。
業(yè)內認為,大煤企普遍具有較重的債務負擔及沉重的辦社會負擔,市場化債轉股有利于該類企業(yè)降低財務杠桿,緩解整體償債壓力。
七大煤企資產負債總額
高達萬億元
《證券日報》記者了解到,日前,山西省七大煤企(焦煤、同煤、陽煤、潞安、晉煤、晉能和山煤)公布了2017年第一季度財務報告,截至3月末,七大煤企負債總額為13086.16億元,與2016年同期的12102.78億元,增長8.13%。
此外,2017年一季度七大煤企平均資產負債率則達到了82.7%,而去年七大煤企的資產負債率為82.1%。盡管2016年煤炭去產能成績比較突出,煤價大幅回暖,煤企的業(yè)績也實現(xiàn)反彈,但七大煤企的資產負債率還有所提高。
實際上,不光是山西省七大煤企債務規(guī)模高企,不少上市煤企的資產負債率仍舊處于高位。
《證券日報》記者此前根據(jù)機構數(shù)據(jù)統(tǒng)計,21家煤企去年負債高達7631億元,平均負債率為58%。有11家煤企的資產負債率超過60%,且*ST神火、新集能源和山煤國際的資產負債率更是超過80%。
數(shù)據(jù)還顯示,有14家煤企2016年的負債規(guī)模高于2015年的負債規(guī)模。同時,資產負債率超過60%的煤企還有*ST鄭煤、紅陽能源、蘭花科創(chuàng)、平煤股份、陽泉煤業(yè)、西山煤電和山煤國際。
有業(yè)內人士指出,目前煤炭行業(yè)的負債規(guī)模,僅次于鋼鐵行業(yè),資產負債率遠超其它行業(yè)。煤價的反彈讓煤企的盈利能力提高,但短期債務問題還難以解決。
債轉股
或成“救命稻草”
正因為債務高企,山西省各大煤企從去年開始都在積極推動債轉股。
去年12月8日,焦煤集團、中國建設銀行、山西省國資委三方共同簽署了市場化債轉股合作框架協(xié)議。雙方將以多種形式共同出資設立總規(guī)模約250億元的“山西焦煤集團降本增效基金”和“山西焦煤集團轉型發(fā)展基金”。
同月,太鋼集團、同煤集團、陽煤集團與中國工商銀行簽訂了《債轉股合作框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議,三家企業(yè)與工行的債轉股合作資金規(guī)模達300億元。
近日,《證券日報》記者還了解到,晉能集團和中信銀行在山西太原簽署200億元市場化債轉股合作協(xié)議。
晉能集團董事長王啟瑞曾表示,受前期煤炭資源整合投入大、銀行利息高等因素影響,集團資產虛、產業(yè)基礎弱,轉型發(fā)展壓力大。借助市場化債轉股,企業(yè)不僅能降低資產負債率,同時還能為產業(yè)轉型升級提供資金支持。上述協(xié)議落實后,預計企業(yè)負債率可降低5個百分點。
4月11日,陽煤集團與交通銀行山西省分行正式簽訂市場化債轉股合作協(xié)議,擬設立總規(guī)模原則上為100億元的“債轉股”基金,用于企業(yè)償還存量負債和經營周轉、項目投資等。這將有利于推動陽煤在本輪國企改革中優(yōu)化資產結構,降低資產負債率,提升經營水平,實現(xiàn)轉型升級。
同時,3月底,山西省國資委、建設銀行、潞安集團、晉煤集團簽署總規(guī)模200億元的市場化債轉股合作框架協(xié)議。
根據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計,截至目前,山西省此輪債轉股規(guī)模已達1050億元。
中債資信煤炭行業(yè)研究團隊認為,參與債轉股的煤炭企業(yè)多是當?shù)貒衅髽I(yè),具備資源優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢,但普遍具有較重的債務負擔及沉重的辦社會負擔,市場化債轉股有利于該類企業(yè)降低財務杠桿、節(jié)約財務成本,緩解整體償債壓力尤其短期資金周轉壓力。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日報》記者表示,從煤炭供給側改革與削減落后產能等深化改革措施的長期效果看,未來煤炭行業(yè)存在較大的上漲空間,因此債轉股降低煤炭企業(yè)的負擔、有助于推動煤炭行業(yè)整體轉型升級。
他認為,由于未來煤炭行業(yè)扭轉頹勢的可能性相較其它過剩產能行業(yè)而言更加充分,因此債轉股只是暫時犧牲部分債務權益、但可以轉換為可以預期的未來股權收益,因此債轉股整體來看對于債權人也是有利的。
來源:證券時報
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