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鐵礦石價格趨弱 下行空間有限

發(fā)表時間:2016-10-11 10:31:17??????點擊:

8月下旬,鐵礦石價格走勢逐漸趨弱,青島港PB粉報價從475元/噸跌至目前的425元/噸。中秋節(jié)前,唐山鋼坯價格為2110元/噸,較8月末降200元/噸左右。螺紋鋼、熱軋板卷等品種出廠價也陸續(xù)下調(diào),可見,鋼材價格對鐵礦石的支撐力度減弱,鐵礦石價格弱勢運行。

1、價格下行是基本趨勢

供需矛盾再次顯現(xiàn)。今年初以來,鐵礦石價格出現(xiàn)過兩輪上漲行情,但供過于求的基本面沒有發(fā)生改變,并且可能會長期延續(xù)。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計,截至8月底,我國進口鐵礦石數(shù)量為6.70億噸,相比去年的6.14億噸,增幅達9%。其中,7月、8月份,我國進口鐵礦石數(shù)量分別為8840萬噸、8772萬噸,7月~8月份進口總量較5月~6月份增加874萬噸;同期,國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量基本穩(wěn)定,因此,7月~8月份鐵礦石供應(yīng)總量較5月~6月份呈現(xiàn)增加趨勢。而7月、8月份,我國粗鋼日產(chǎn)量分別為215萬噸和221萬噸,5月、6月份粗鋼日產(chǎn)量分別為227萬噸和231萬噸??梢姡阼F礦石供應(yīng)量增加約900萬噸的情況下,同期粗鋼日產(chǎn)水平出現(xiàn)小幅下降,這“一增一降”使鐵礦石供求矛盾再次顯現(xiàn)。這也是8月下旬鐵礦石價格下行的原因之一。

除供求變化外,期貨市場的影響也是導(dǎo)致目前鐵礦石價格弱勢的原因。在黑色系產(chǎn)業(yè)鏈中,每日成交量最大的螺紋鋼期貨主力合約1610由8月份最高時的2687元/噸跌至9月14日收盤時的2242元/噸,期貨價格縮水16.5%。由于期鋼1610合約交割日期臨近,針對期價的資金炒作空間逐漸縮小,市場價格將更貼近其真實價值。同期,現(xiàn)貨方面,上海市場螺紋鋼報價由2580元/噸下跌至2380元/噸,現(xiàn)貨價格下降幅度小于期貨價格,這反映出前期資金炒作的力度已逐步減弱。鐵礦石與螺紋鋼同屬黑色產(chǎn)業(yè)鏈,故其期貨合約價格亦受到影響,鐵礦石期貨合約1609在9月已完成交割,目前期貨主力合約1701從8月份最高的461元/噸降至9月14日收盤的393.5元/噸,期價走弱使鐵礦石現(xiàn)貨價格受到負面影響。鑒于螺紋鋼期貨合約1610將在10月份完成交割,受其影響,鐵礦石現(xiàn)貨價格弱勢很可能會延續(xù)至10月份。

此外,近期焦煤價格暴漲也在擠壓鐵礦石的利潤空間。隨著鋼材市場轉(zhuǎn)好,鋼廠需求增加,焦煤資源供應(yīng)受嚴格的限產(chǎn)政策影響,出現(xiàn)供應(yīng)趨緊的情況。煤焦采購價自7月份起開始上漲,8月中旬加速上漲,其中,唐鋼一級焦采購價從1150元/噸上漲至1440元/噸,漲幅達290元/噸。焦煤價格的快速上漲,使鋼、礦、焦企業(yè)之間的利潤分配出現(xiàn)新的變化。8月下旬鋼材價格趨弱,其銷售利潤直接影響鋼鐵企業(yè)盈利水平;焦煤價格上漲使鋼材生產(chǎn)成本上升,進一步壓縮鋼鐵企業(yè)的利潤空間。因此,鋼鐵企業(yè)利潤水平下降,將減少對鐵礦石的需求;鋼、礦、焦企業(yè)之間為達到利潤相對平衡,在鋼價降、焦價漲的情況下,鐵礦石的盈利空間受到壓縮,鐵礦石價格下行在情理之中。

2、高品位礦仍有需求,礦價下行空間有限

鐵礦石價格弱勢或?qū)⒀永m(xù)至10月份,但短期下行空間有限。現(xiàn)階段,鐵礦石市場價格震蕩幅度已經(jīng)收窄,目前,從鋼坯價格與鐵礦石價格比看,數(shù)值約為4.91;今年最高值為5.49,出現(xiàn)在4月下旬第一輪上漲行情結(jié)束時,最低點則出現(xiàn)在2月末。整個8月份,盤面上鋼坯、鐵礦石價格比的最高值未超過5.2,變化趨勢較4月份已出現(xiàn)緩和,短期內(nèi)很難再出現(xiàn)2月和4月的較大差值的情況。目前,鐵礦石價格弱勢下行速度不會過快,短期內(nèi)價格下行空間有限。

今年7月份以來,高品位鐵礦石溢價水平逐漸提升,即使在8月下旬鐵礦石價格趨弱的情況下,這一狀況也依然得到延續(xù)。高品位鐵礦石的價格堅挺,主要來自鋼廠用戶的需求支撐。其具體體現(xiàn)為高品位鐵礦石與低品位鐵礦石之間的價格差距擴大。7月初,青島港港口65%品位卡粉與56.5%超特粉的報價差值為125元/噸,8月中旬兩者間差值達到145元/噸,中秋節(jié)價格差值進一步擴大,達到165元/噸。價格差也反映出需求狀況,8月份以來,市場上對高品位鐵礦石的需求大于低品位鐵礦石的需求。

高品位鐵礦石與中品位鐵礦石、中品位鐵礦石與低品位鐵礦石之間的平均品位價差也出現(xiàn)變化。以65%、61.5%和56.5%品位的鐵礦石為例,8月中旬前,65%~61.5%、61.5%~56.5%品位的鐵礦石,品位平均每高出1%,采購價格基本相當(dāng)。而自8月下旬,61.5%~65%品位的鐵礦石,品位每高出1%,價格逐漸走高。9月8日,61.5%~65%品位的鐵礦石,品位每高出1%,采購價要比56.5%~61.5%品位的鐵礦石、品位每提高1%的價格高出5元/噸左右。到9月14日,61.5%~65%品位的鐵礦石,品位每提高1%,價格增加21.4元/噸;56.5%~61.5%品位的鐵礦石,品位每提高1%,價格增加17.5元/噸,兩者相差3.9元/噸,處于較高水平。數(shù)據(jù)對比顯示出,鋼廠傾向于以稍高的價格采購較高品位的鐵礦石??梢?,高品位鐵礦石目前仍有需求。

3、后市影響因素分析

港口庫存對鐵礦石價格影響較小。據(jù)最新調(diào)研結(jié)果顯示,目前,全國42個主要港口的進口鐵礦石庫存為1.04億噸。在供過于求的大形勢下,港口庫存過億或許成為常態(tài)。因此,目前港口庫存的數(shù)量,不足以對鐵礦石價格產(chǎn)生巨大的下行壓力。隨著國外礦山今年末發(fā)貨量逐漸增加,港口鐵礦石庫存數(shù)量可能進一步上升。

去產(chǎn)能提速,將對鐵礦石價格造成影響。8月9日,國家發(fā)改委政策研究室發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進》,再度表示要全力化解產(chǎn)能過剩矛盾,去產(chǎn)能加速已正式提上日程。從8月份情況看,去產(chǎn)能工作正在提速。日前,江蘇省已完成全年去產(chǎn)能計劃的71.4%。河北省《河北省2016年化解鋼鐵過剩產(chǎn)能分月計劃表》公示部分顯示,2016年去產(chǎn)能任務(wù)已經(jīng)“分包到戶”。至10月份結(jié)束前,河北省將化解過剩產(chǎn)能1460萬噸,涉及39家鋼鐵企業(yè)的32座高爐和22座轉(zhuǎn)爐。今年內(nèi)去產(chǎn)能工作的落實和加速情況,是否導(dǎo)致礦價波動、持續(xù)走弱,還需要進一步觀察和重點關(guān)注。

綜合上述原因,鐵礦石價格自8月下旬以來整體趨弱,市場變化相對緩和,4月~5月份的暴漲暴跌行情很難再現(xiàn),但短期內(nèi)鐵礦石價格下行空間有限。目前,鋼材價格下行,鋼廠盈利水平受到?jīng)_擊,組織生產(chǎn)較為困難。為保證利潤,后期鋼廠可能會對原料成本環(huán)節(jié)重點進行壓縮。同時,8月中旬以來焦煤價格出現(xiàn)的快速上漲,使企業(yè)在保證焦煤供應(yīng)的同時,還要主動控制原材料成本,但是市場抑制焦煤價格快速上漲的手段有限,對鐵礦石價格的壓縮空間也不大。鋼廠對高品位鐵礦石仍有需求,故其價格下行壓力相比低品位鐵礦石略小,中高品位鐵礦石價格平穩(wěn)。預(yù)計至10月份鐵礦石價格將弱勢運行。來源:冶金傳媒