人民幣貶值：鋼鐵、家電、汽車行業(yè)將受益
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紡織服裝業(yè)：久旱逢甘霖
人民幣貶值是扶持輕紡業(yè)的最好辦法。近期，保就業(yè)是重要目標(biāo)，也是輕工、紡織產(chǎn)業(yè)振興的題中之義，非常時(shí)期用非常手段。但是，這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度太高，大大小小的企業(yè)很多，扶持政策很難落到實(shí)處，想用行政手段精確扶持很難。而人民幣貶值則能帶來直接的利好。
人民幣貶值將刺激紡織服裝行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)吞噬了一些企業(yè)部分利潤(rùn)，大量的利潤(rùn)在結(jié)匯環(huán)節(jié)損失掉，甚至有些企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)出口回款后轉(zhuǎn)換為人民幣負(fù)利潤(rùn)的情況。他認(rèn)為，日前人民幣結(jié)束長(zhǎng)達(dá)三年的升值趨勢(shì)，走向貶值，這將極大地刺激不斷萎縮的服裝紡織品出口，可謂久旱逢甘霖，結(jié)合近期國(guó)家相繼出臺(tái)4萬億投資拉動(dòng)內(nèi)需、大幅降低利率等一系列刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，這些對(duì)恢復(fù)出口企業(yè)特別是紡織企業(yè)的信心具有重要意義。
鋼鐵業(yè)：總體利大于弊
目前人民幣貶值對(duì)鋼鐵行業(yè)的鋼材出口是有好處的，但對(duì)企業(yè)進(jìn)口鐵礦石又不是好消息，這意味著支付成本有所上升。
近幾個(gè)月，由于國(guó)際市場(chǎng)需求減弱，我國(guó)的鋼鐵出口一直呈下降趨勢(shì)，四季度出口訂單下降了50%。"我的鋼鐵"研究中心分析師曾節(jié)勝表示，由于國(guó)際需求弱，人民幣貶值對(duì)鋼材的直接出口拉動(dòng)不會(huì)太明顯，但如何比較出口鋼材獲得的收益和進(jìn)口鐵礦石多付出的成本，要考慮的因素比較多，測(cè)算比較復(fù)雜。另外，還要考慮到人民幣對(duì)美元貶值，對(duì)其他貨幣還是升值。
曾節(jié)勝表示，還要看到人民幣貶值對(duì)鋼鐵下游行業(yè)機(jī)械、家電等其行業(yè)有間接的促進(jìn)作用，這些行業(yè)產(chǎn)品的出口如果上升，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。總體來看，人民幣貶值對(duì)鋼鐵行業(yè)應(yīng)是利大于弊……
航運(yùn)業(yè)：面臨一定利好
隨著近期人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走低，作為出口行業(yè)的下游航運(yùn)業(yè)可能也將由此受惠。多位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時(shí)表示，由于人民幣貶值可能會(huì)刺激國(guó)內(nèi)紡織業(yè)等行業(yè)的出口，從而給集裝箱航運(yùn)帶來一定的利好，甚至刺激對(duì)于原材料的需求而帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)。不過，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的需求是否能夠回升，才是決定航運(yùn)業(yè)景氣程度的最終因素。
中國(guó)遠(yuǎn)洋有關(guān)人士表示，人民幣貶值對(duì)于國(guó)內(nèi)的出口行業(yè)將會(huì)有帶動(dòng)作用。而目前紡織品等產(chǎn)品的出口主要依靠集裝箱運(yùn)輸，因此一旦出口活躍，集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)和碼頭也會(huì)有所好轉(zhuǎn)。該人士進(jìn)一步透露，目前集裝箱和干散貨的收入占總收入的比重均為30%-40%,但由于近兩年干散貨市場(chǎng)景氣度明顯高于集裝箱，因此集裝箱的利潤(rùn)貢獻(xiàn)小于干散貨。不過隨著近期干散貨市場(chǎng)低迷，預(yù)計(jì)明年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)比重會(huì)更加平衡。
中信證券分析師紀(jì)云濤認(rèn)為，除了對(duì)于集裝箱業(yè)務(wù)的拉動(dòng)，人民幣貶值可能也會(huì)間接帶動(dòng)干散貨市場(chǎng)。由于我國(guó)出口的商品主要是紡織品、家電等產(chǎn)品，如果出口貨量增加，對(duì)于原材料例如鋼鐵、石化產(chǎn)品等需求也會(huì)增加，從而提升干散貨市場(chǎng)的景氣度。不過紀(jì)云濤也強(qiáng)調(diào)，目前關(guān)鍵因素在于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的需求是否會(huì)因?yàn)槿嗣駧刨H值而有所增加。
化工業(yè)：喜憂參半
在影響化工業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)因素中，當(dāng)前出現(xiàn)的人民幣貶值趨勢(shì)是一個(gè)不容忽視的環(huán)節(jié)。分析人士認(rèn)為，人民幣貶值將加大進(jìn)口企業(yè)的采購(gòu)成本，但對(duì)出口型化工企業(yè)來說則將起到推波助瀾的作用。
招商證券石化分析師張志宏表示，對(duì)一些以進(jìn)口為主導(dǎo)的石化企業(yè)，原先人民幣的持續(xù)升值無疑是一大利好，因?yàn)橛兄谄浣档筒少?gòu)成本。但如今人民幣開始貶值，則對(duì)采購(gòu)的影響就偏向負(fù)面，意味著其成本的上升。
另一方面，人民幣升值又對(duì)化肥業(yè)帶來比較大的提振作用，原因就在于該行業(yè)的出口比例相當(dāng)大。"以氮肥為例，其原料主要取自國(guó)內(nèi)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)又趨于飽和，產(chǎn)品出口量很大，受到人民幣貶值的正面影響也較大。"張志宏說。
盡管進(jìn)口化肥購(gòu)進(jìn)價(jià)格、海運(yùn)費(fèi)會(huì)因人民幣貶值出現(xiàn)相應(yīng)幅度的上升，但其他化肥產(chǎn)品，如磷酸二銨、復(fù)合肥以及磷礦等產(chǎn)品的出口，則將隨著人民幣貶值而受到刺激。預(yù)計(jì)化肥的出口數(shù)量會(huì)因人民幣貶值而進(jìn)一步放大。
家電業(yè)：有助緩解出口壓力
談及人民幣貶值對(duì)家電出口的影響，創(chuàng)維海外發(fā)展有限公司總裁匡宇斌表示，在目前全球金融危機(jī)背景下最嚴(yán)重的問題是需求下降了。原先人民幣一路升值導(dǎo)致出口產(chǎn)品在海外的競(jìng)爭(zhēng)力下降，現(xiàn)在人民幣適度貶值對(duì)產(chǎn)品的出口大有好處。由于家電企業(yè)在產(chǎn)品銷售結(jié)匯時(shí)大都采用美元結(jié)匯，因此人民幣貶值可以增加企業(yè)的匯兌收益。
國(guó)泰君安證券分析師王稹認(rèn)為，首先，人民幣貶值主要是針對(duì)美元而言，相對(duì)于其他貨幣，人民幣還是升值的，所以對(duì)人民幣升值或貶值問題應(yīng)該從平衡一攬子貨幣的角度去考慮;其次，人民幣貶值對(duì)于產(chǎn)品出口肯定會(huì)有好處，但問題是現(xiàn)在外部需求比較有限，因而需求的價(jià)格彈性比較弱一些。不過，從短期來看，人民幣貶值肯定會(huì)緩解一些企業(yè)出口的壓力。
汽車業(yè)：出口或迎來反彈
隨著人民幣對(duì)美元持續(xù)貶值，多數(shù)汽車出口企業(yè)壓力稍減。安信汽車分析師孫木子指出，隨著人民幣持續(xù)貶值，未來汽車出口量和出口利潤(rùn)可能會(huì)迎來絕地反彈。此前，在人民幣持續(xù)升值的大背景下，以美元計(jì)價(jià)的中國(guó)出口汽車變得不那么便宜，性價(jià)比下降。與此同時(shí)，出口汽車企業(yè)的利潤(rùn)也開始下降。
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