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　　45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞冷軋鋼,東莞冷軋中寬帶,東莞冷軋帶鋼,東莞冷軋板卷,東莞威達(dá)電解板。自本周一開始，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場開始出現(xiàn)小幅反彈，現(xiàn)貨、期貨市場全線飄紅，目前已經(jīng)連續(xù)三日小幅攀升勢頭。有人說鋼市小陽春要到來了，個(gè)別地區(qū)商家封庫惜售，拉漲意愿較強(qiáng)。上周六央行宣布下調(diào)存準(zhǔn)率給市場帶來一片利好，盡管市場人士均強(qiáng)調(diào)說此次下調(diào)不代表貨幣政策放松，不過就算不是什么太大消息，但在一個(gè)放大利好忽略利空的時(shí)期，對市場總體還是構(gòu)成正面支撐的。

　　不過，即使近日國內(nèi)鋼市部分品種延續(xù)小幅攀升勢頭，而情況依然偏弱，整體成交較為一般，市場低價(jià)資源略有減少，高價(jià)資源出貨明顯不暢。且臨近月底貿(mào)易商回款壓力也會(huì)加大，預(yù)計(jì)近期鋼貿(mào)商的有意“拉漲”之火或?qū)⒈弧盁o情”的終端需求“澆滅”。同時(shí)今年春節(jié)以來鋼鐵的庫存增量為412萬噸，較去年高出8.3%，其中節(jié)后第二周為112萬噸，相當(dāng)于去年的3倍。截止2月17日，全國29個(gè)城市，鋼材社會(huì)庫存為為1924.74萬噸，比去年同期上升2.3%。歷年節(jié)后庫存的高點(diǎn)，均出現(xiàn)在2月底或3月初，庫存再增加兩周為大概率事件，高庫存對鋼價(jià)形成利空，或抑制鋼價(jià)上漲。

　　從資金面來看，即使上周六央行下降存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可一次性釋放銀行體系流動(dòng)性約4000億元人民幣。但是目前來看，由于市場成交持續(xù)下降已近半年，企業(yè)鋼材壓庫，加上融資成本高，企業(yè)迫切需要的是下游需求啟動(dòng)，市場活躍，資金變現(xiàn)，加快周轉(zhuǎn)，多數(shù)鋼貿(mào)商目前還不敢貿(mào)然加大進(jìn)貨量，對資金的需求相對也在減少。1月流通行業(yè)PMI調(diào)查數(shù)據(jù)顯示。無需貸款的鋼貿(mào)企業(yè)2011年4月占803家調(diào)查企業(yè)的1.2%，到2012年1月上升到33.7%。所以，真正意義上來講，央行下調(diào)存準(zhǔn)率對鋼市的影響有限，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩不是資金支持的重點(diǎn)。

　　同時(shí)，目前國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定，希臘經(jīng)濟(jì)危機(jī)一直未曾緩和，美國不斷在改革希望能夠改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境。總體上來看，世界經(jīng)濟(jì)并未完全走出國際金融危機(jī)的陰影，總需求仍然不足，拖累復(fù)蘇的因素還不少，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體房地產(chǎn)市場尚未擺脫困境，新興產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)難以形成規(guī)模，使持續(xù)復(fù)蘇缺乏有力支撐;失業(yè)率居高不下，不僅影響需求的擴(kuò)大，也加劇了貿(mào)易保護(hù)主義傾向。

　　昨日匯豐公布PMI2月初值為49.7，雖然高于上月終值48.8，連續(xù)第三個(gè)月回升，但仍處于榮枯分水嶺下方。2月預(yù)覽數(shù)據(jù)中有多數(shù)分項(xiàng)指數(shù)出現(xiàn)上升，如產(chǎn)出指數(shù)反彈至50的榮枯分水嶺上方，整體新訂單指數(shù)也和上月終值持平。相比之下，外需疲軟更值得關(guān)注2月新出口訂單指數(shù)從上月的50.4驟降至47.4，創(chuàng)下8個(gè)月來的最低水平。目前尚未看到國內(nèi)需求出現(xiàn)大幅反彈，而外需疲弱產(chǎn)生的不利影響增加了經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　最關(guān)鍵的是，由于今年春節(jié)提前、天氣寒冷和資金緊張三因素的疊加，使得節(jié)后需求特別是長材需求啟動(dòng)較為遲緩，下游需求釋放始終再延后，至少最近一段時(shí)間內(nèi)還未聽聞任何關(guān)于下游市場需求放量的信號(hào)，所以本周鋼價(jià)小陽春只是商家故意在放大利好，強(qiáng)勢拉漲，支撐力度不強(qiáng)。筆者預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼市仍可能延續(xù)穩(wěn)中部分小幅上揚(yáng)格局，本周末前后鋼市或?qū)⒃俣融呌谄椒€(wěn)。榮麗 中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)

　　二月份業(yè)已經(jīng)進(jìn)入下旬，本周以來，鋼價(jià)雖然在央行下調(diào)存準(zhǔn)率的利好刺激下開啟一輪反彈行情，時(shí)至昨日3天以來，部分品種的鋼價(jià)漲幅達(dá)到180元左右，但遺憾的是，下游終端的采購并不認(rèn)可本輪反彈，預(yù)計(jì)在二月份剩下的幾個(gè)交易日內(nèi)，漲勢被阻，還有繼續(xù)回落的可能。

　　結(jié)合目前市場發(fā)展的形勢，以及部分主流鋼廠對二月下旬的預(yù)期態(tài)度，我們分析認(rèn)為，整個(gè)二月份，國內(nèi)鋼材市場主要有三個(gè)方面的因素在主導(dǎo)著鋼價(jià)的走向，在未來的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，這些因素還將繼續(xù)制約鋼價(jià)的回暖幅度。

　　市場需求短期無明顯好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)拉漲無力

　　眾所周知，下游行業(yè)的用鋼需求大小，是影響鋼價(jià)走向最根本性的條件，需求面在不被看好的情況下，其他方面的利好，只能是短暫的、對現(xiàn)貨市場難以帶來實(shí)際的動(dòng)力。

　　春節(jié)以來，特別是元宵節(jié)以來，市場一直期盼的下游需求能夠慢慢復(fù)蘇的預(yù)期基本上宣告落空，市場上的現(xiàn)貨成交量也一直維持較低的水平，遠(yuǎn)低于去年同期，盡管市場早有這種準(zhǔn)備，但商家在面對不斷高企的鋼材庫存，壓力巨大，特別是對于年前一部分囤貨待漲的大戶而言，二月份需求真正實(shí)現(xiàn)滑鐵盧，其虧損將達(dá)到400/噸，受困于手中有限的資金限制，一部分鋼貿(mào)商不得不主動(dòng)降價(jià)出貨，也在一定程度上加劇了鋼價(jià)的下跌。

　　我們預(yù)計(jì)，今年上半年，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的低迷，占據(jù)產(chǎn)量60%以上的線螺等建筑類鋼材銷售壓力十分之大，而保障房的500萬套新建工程項(xiàng)目目前還在走審批程序，就算住建部表示將開放保障房項(xiàng)目的綠色審批渠道，但保守估計(jì)開工也將在4月份以后，同時(shí)去年的在建工程也因?yàn)榻诘挠晁鞖饧叭谫Y難以到位，開工量較少，建筑類鋼價(jià)基本上沒有基本面上的拉漲動(dòng)力。

　　雖然進(jìn)入二月份后，板材因?yàn)閹齑鎵毫^小，下游需求釋放相對較早，而保持一定的上漲勢頭，但由于其規(guī)模較小以及不像建材能夠帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，其對整個(gè)鋼價(jià)的拉漲效應(yīng)幾乎可以說是不存在。

　　在整體經(jīng)濟(jì)增速下滑的影響，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控暫時(shí)無放松跡象，家電、汽車、造船、機(jī)械制造、水利建設(shè)等行業(yè)暫時(shí)處于相對低谷，整個(gè)鋼鐵行業(yè)的需求基本面上尚無法體現(xiàn)出應(yīng)有的活力，雖然市場普遍看好3月份天氣回暖將迎來2012年首個(gè)需求釋放的高峰，但筆者對此暫時(shí)持保留意見，理由可參照上文描述。

　　庫存意外攀高 市場尋找新的供需平衡點(diǎn)尚需時(shí)日

　　由于元宵節(jié)后需求釋放過程落空，國內(nèi)鋼材庫存在年初意外攀高，據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)--中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)庫存監(jiān)測系統(tǒng)顯示，截止到2月22日，全國26個(gè)主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會(huì)庫存量為1900萬噸，與去年同期相比增加79.64萬噸，較前一周增510000噸，創(chuàng)歷史新高。

　　分品種來看，線材社會(huì)庫存量為250.35萬噸，增加11.72萬噸;螺紋鋼社會(huì)庫存量為849.51萬噸，增加87.59萬噸;熱卷社會(huì)庫存量為468.62萬噸，減少23.66萬噸;冷軋社會(huì)庫存量為169.75萬噸，增加5.94萬噸;中厚板社會(huì)庫存量為161.64萬噸，減少1.95萬噸。

　　另外，據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2012年2月上旬全國重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長5.55%;預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為170.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長1.91%。粗鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅上漲屬于正常現(xiàn)象，目前全國產(chǎn)量處于相對低位，由于2月份以來鋼價(jià)的繼續(xù)走跌，部分春節(jié)后新增產(chǎn)能或許還將面臨限產(chǎn)的可能。在低產(chǎn)能，低需求將持續(xù)的情況下，我們判斷二月下旬至三月分整月，鋼材社會(huì)庫存還將繼續(xù)呈現(xiàn)增長趨勢，市場去庫存化的壓力相當(dāng)嚴(yán)峻。

　　目前市場需要尋找到新的鋼材供需平衡點(diǎn)，但毫無疑問，這需要一個(gè)較長的過程，下游需求盡管有緩慢的回暖，但后期在較長的一段時(shí)間內(nèi)不太可能有明顯的變化，鋼材市場還將繼續(xù)處于尋找新的需求點(diǎn)之中。

　　資金流動(dòng)性釋放 鋼貿(mào)商依然缺錢

　　整個(gè)二月份，國內(nèi)鋼市的貿(mào)易商們依然處于缺錢花的狀態(tài)，盡管前不久央行宣布釋放市場流動(dòng)性，下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，但實(shí)際上能夠流入到鋼鐵行業(yè)的少之又少，這主要是因?yàn)殇撹F行業(yè)一直作為調(diào)控產(chǎn)業(yè)所致，也是因?yàn)楫?dāng)前行情低迷，部分鋼企抽調(diào)鋼貿(mào)資金投資“賺外快”去了，加上銀行對鋼鐵行業(yè)的放貸門檻提高，多方因素導(dǎo)致目前市場上的流動(dòng)資金十分緊張。

　　央行釋放流動(dòng)性，只能在心態(tài)上起到一定的提振作用，對此，進(jìn)入本周以來，國內(nèi)部分鋼價(jià)因?yàn)橄抡{(diào)存準(zhǔn)率而出現(xiàn)超過100元的反彈，但是現(xiàn)在下游終端明顯并不認(rèn)賬，持幣觀望的心態(tài)依然是主流，筆者預(yù)計(jì)，在鋼貿(mào)商集體缺錢花的過程當(dāng)中，后期市場上主動(dòng)降價(jià)、以求出貨套現(xiàn)的現(xiàn)象將更加集中。

　　總的來說，周二歐元區(qū)財(cái)長就希臘援助計(jì)劃終于達(dá)成協(xié)議令商品市場信心有所提升，消息面利好因素刺激，對鋼價(jià)而言，在現(xiàn)階段至少能起到一個(gè)回穩(wěn)的影響，同時(shí)在即將到來的3月份，重點(diǎn)還是需要關(guān)注全國性天氣是否能夠如期好轉(zhuǎn)，從而帶動(dòng)下游行業(yè)進(jìn)入較為旺盛的開工階段，將直接左右后期鋼價(jià)的走勢，同時(shí)密切注意鋼廠動(dòng)態(tài)及資金面的進(jìn)一步變化。